Золото – стратегический актив

Инвесторы исторически использовали золото в своих портфелях тактически, с целью сохранения богатства с помощью относительно ликвидного актива, который может потенциально помочь управлять риском во время рыночных коррекций, геополитического стресса или обесценивания валют. Но в дополнение к тактическим преимуществам золота, его функция как основного диверсифицирующего актива в течение различных бизнес-циклов может продемонстрировать, что жёлтый металл может потенциально играть более долгосрочную стратегическую роль.

Основные преимущества золота

Золото обладает потенциалом для улучшения стратегий построения портфеля на нескольких фронтах — предоставляя широкие преимущества, которые могут потенциально поддерживать стратегические инвестиционные усилия в течение нескольких бизнес-циклов.

Основные потенциальные преимущества жёлтого металла включают:

1.       Управление рисками (например, повышение доходности с поправкой на волатильность)

2.       Увеличение стоимости капитала (например, стабильный рост цен в течение длительного инвестиционного горизонта)

3.       Сохранение благосостояния (например, снижение риска истощения средств)

Рассмотрим, как основные принципы и исторические преимущества инвестиций в золото могут обеспечить потенциальную поддержку этих важнейших элементов портфелей инвесторов.

Золото и управление рисками

Управление рисками — как краткосрочными, так и неизвестными — имеет решающее значение для оптимизации эффективности портфеля. И исторические преимущества золота в различных рыночных и деловых циклах могут потенциально обеспечить балласт для портфелей в хорошие и плохие времена.

Диверсификация портфеля

Золото продемонстрировало низкую и отрицательную историческую корреляцию со многими финансовыми индексами с течением времени, что потенциально помогает сглаживать волатильность и сохранять богатство. Например, золото показало 0,00 и 0,09 месячной доходности корреляции с индексом S&P 500 и индексом Bloomberg US Aggregate Bond соответственно с 1970-х годов. Эта низкая долгосрочная статическая мера корреляции со многими другими финансовыми активами коренится в разнообразных источниках спроса на золото — как циклических, так и контрциклических — в течение различных фаз полного экономического цикла.

Золото также показало сильную обратную связь с долларом США, помогая инвесторам хеджировать риски обесценивания валюты. Действительно, скользящие годовые корреляции еженедельных ценовых доходностей золота и доходностей индекса доллара США в среднем были отрицательными 0,42 за последние три десятилетия. Короче говоря, слабость доллара США часто может быть хеджирована золотом из-за эффектов деноминации. 

Управление спадом на рынке

Имея репутацию безопасного актива, жёлтый металл имеет потенциал проявить себя в периоды крайней волатильности и рыночной нестабильности, становясь менее коррелированным с акциями компаний с высокой капитализацией и обеспечивая балласт для портфелей, который может помочь ограничить просадки.

Поскольку 2020 год трансформировал рынки активов, инвесторам пришлось конструировать портфели, которые могли бы выдержать низкие процентные ставки и ландшафт рисков. Они обратились к золоту, чтобы помочь им ориентироваться в этих меняющихся рисках.

Низкая корреляция с другими активами и альтернативами

Учитывая низкую корреляцию золота со многими традиционными рынками, золото исторически обеспечивало положительную доходность во время экстремальных вспышек волатильности и рыночных потрясений, что принесло ему репутацию безопасного убежища среди многих инвесторов.

В отличие от других классов активов, часто используемых в качестве диверсификаторов портфеля, золото исторически было более эффективным источником диверсификации портфеля, с его низкой корреляцией, которая исторически становилась сильнее в течение длительного периода времени. Многие реальные активы, основанные на долларах США, стали более процикличными,  более тесно связанными с движениями акций и облигаций с большой капитализацией. Опять же, это может быть связано с уникальностью золота как глобального взаимозаменяемого актива с физическими характеристиками спроса, которые могут быть больше связаны с культурными, геополитическими и локальными экономическими факторами, в отличие от постоянного тесного следования за деловым циклом США.

Потенциальное увеличение стоимости золота

Золото может заслуживать внимания не только на падающих рынках, его преимущества потенциально предоставляют инвесторам долгосрочные и стратегические возможности с точки зрения прироста капитала. Диверсификация золота и исторически некоррелированная доходность могут потенциально помочь ограничить эпизоды просадки портфеля, и это может помочь оптимизировать портфели, ограничивая обесценивание капитала. Но потенциал роста золота помогает инвесторам увеличивать свой капитал во время определенных рыночных циклов.

Историческая долгосрочная доходность

Золото исторически обеспечивало конкурентоспособную долгосрочную доходность в различных экономических циклах — как хороших, так и плохих — обеспечивая долгосрочную диверсификацию, которая потенциально может помочь оптимизировать доходность портфеля.

Положительная доходность с поправкой на риск

Увеличение стоимости портфелей и оптимизация доходности по бизнес-циклам имеет важное значение при построении портфелей на долгосрочную перспективу. Кроме того, низкая корреляция между классами активов в портфеле также может потенциально помочь снизить волатильность портфеля. Поэтому, при прочих равных условиях, увеличение диверсификации может потенциально повысить общую доходность портфеля с поправкой на риск с течением времени.

Диверсификация с помощью золота для сохранения богатства

Учитывая историческую диверсификацию золота и положительную доходность с поправкой на риск в периоды рыночной нестабильности, можно утверждать, что оно может потенциально помочь сдержать краткосрочную волатильность и ограничить просадки.

Но распределение в золото может также способствовать сохранению богатства в долгосрочной перспективе. Его историческая положительная долгосрочная доходность с поправкой на риск в течение различных бизнес-циклов может помочь инвесторам выдержать непредвиденные риски и обесценивание капитала, которые могут со временем подорвать стоимость портфеля.

Глубокая ликвидность

Ликвидность золота может помочь в сохранении богатства, предоставляя инвесторам относительно глубокий и ликвидный торговый рынок, который может быть ключевым преимуществом стратегического владения золотом. С историческим объемом торговли на уровне основных долговых, валютных и фондовых рынков, предполагаемый средний дневной оборот золота (на биржах, внебиржевом рынке, ETF и т. д.) составляет более 232 миллиардов долларов США или 58 триллионов долларов США в год. 

Даже во время бурных рынков, подобных тем, что наблюдались в марте 2020 года, рынок золота оставался ликвидным. Объемы торговли золотом достигли 237 миллиардов долларов США в марте во время первоначального карантина COVID-19, что предоставило инвесторам свободный доступ к ликвидному торговому рынку — или доступ к наличным деньгам — когда многие другие активы падали в цене.

Историческое хранилище ценностей

В долгосрочной перспективе золото может потенциально стать уникальным средством сбережения для инвесторов, помогая сохранять покупательную способность с течением времени. Золото поспевало за ростом цен, исторически обеспечивая положительную доходность в периоды роста инфляции, особенно в условиях экстремальной инфляции. 

Кроме того, золото продемонстрировало свою способность хеджировать от обесценивания валюты, исторически поддерживая отрицательную корреляцию с долларом США. В совокупности способность золота идти в ногу с ценами в сочетании с обесцениванием валюты может потенциально помочь инвесторам сохранить покупательную способность и сохранить стоимость от инфляционного давления.

Золото в долгосрочной перспективе

Инвесторы могут рассматривать жёлтый металл как тактическую инвестицию, которую можно использовать во время кризиса, кроме того золото - стратегический актив на долгосрочную перспективу с уникальными и разнообразными потенциальными выгодами.