Золото набирает бычий импульс

Золото набирает бычий импульс на фоне усиления глобальных экономических сдвигов после введения пошлин президентом Трампом. Введение пошлин, вероятно, усилит инфляционные тенденции и ослабит доллар США. Эти факторы могут благоприятно сказаться на рынке золота и подтолкнуть цены к новым рекордным максимумам.

В этой статье рассматриваются последние макроэкономические и технические тенденции в отношении золота с использованием анализа ценовой динамики. Текущая консолидация спотового золота ниже $3500 привела к сжатию цен. Такая ситуация может привести к резкому росту цен в случае прорыва ключевых уровней сопротивления.

Пошлины Трампа, инфляция и рост привлекательности золота

Доходы США от пошлин превысили 27 миллиардов долларов в июле, достигнув рекордного уровня. Ежемесячные поступления резко возросли с марта 2025 года, когда вступили в силу новые пошлины. Министерство финансов ожидает, что общие доходы от пошлин в этом году достигнут 308 миллиардов долларов. Этот рост свидетельствует о более сильном стремлении к протекционистской торговой политике. Эти пошлины могут сократить ожидаемый дефицит бюджета в размере 1,7 триллиона долларов в 2026 году.

Однако тарифы действуют как косвенные налоги на потребителей и предприятия. Они повышают стоимость импорта, что приводит к росту цен и подстегивает внутреннюю инфляцию. Это оказывает давление на бюджеты домохозяйств и прибыль компаний, а также может привести к изменению денежно-кредитной политики.

Золото, как правило, показывает хорошие результаты в таких ситуациях. Когда инфляция растёт, а политическая ситуация становится неопределённой, инвесторы обращаются к золоту как к надёжному средству сбережения.

Цена на золото консолидируется ниже ключевого уровня сопротивления в 3450$ за тройскую унцию. Прорыв этого уровня спровоцирует новый рост к целевому уровню в 4000$ к концу года. Однако истинным катализатором этого движения являются растущие риски инфляции в США.

Инфляция и ставки ФРС создают бычий настрой для золота

Базовая инфляция расходов на личное потребление (PCE) остаётся выше целевого уровня в 2,0% уже более 4 лет. Федеральная резервная система США (ФРС) сталкивается с давлением, вынуждающим её снизить ставки. Однако снижение ставок до снижения инфляции может подорвать доверие к ней. Эта политическая дилемма считается оптимистичной для жёлтого металла. Мягкая политика в условиях высокой инфляции делает золото более привлекательным средством сбережения.

С другой стороны, индекс цен на услуги ISM в июле подскочил до 69,9%, что свидетельствует о сильной инфляции затрат на производство. Этот скачок обусловлен новыми пошлинами на импорт, которые повышают стоимость товаров. Компании уже перекладывают эти издержки на потребителей, что повышает вероятность нового роста ИПЦ и расходов на потребительские товары.

Ожидания, ИПЦ и риск стагфляции поддерживают золото

Более того, инфляционные ожидания потребителей меняются. Аналитики отмечают, что инфляционные ожидания потребителей в США на предстоящий год выросли до 3,1% в июле 2025 года. По мере того, как психология инфляции нарастает, покупатели ускоряют покупки, создавая давление спроса. Золото процветает в таких циклах, поскольку инвесторы ищут защиту от снижения покупательной способности.

Тем временем дефицит федерального бюджета США продолжает расти. Продажи тяжёлых грузовиков являются опережающим индикатором экономической уверенности. Этот показатель резко упал, что указывает на замедление деловой активности. Этот слабый рост в сочетании с высоким дефицитом создаёт токсичную смесь риска стагфляции. В этих условиях золото демонстрирует более высокую доходность, чем традиционные финансовые активы.

Сейчас экспертами отмечается тенденция к росту индекса потребительских цен, который нестабилен. В то же время, ИПЦ в июле оказался чуть ниже ожиданий. После полного вступления пошлин в силу тенденцией к росту, вероятно, продолжится рост. Многие новые пошлины вступили в силу 8 августа, а 90-дневная пауза Трампа в отношении китайских пошлин лишь отсрочивает угрозу инфляции.

С другой стороны, цены производителей в июле резко выросли. На графике ниже показано, что цены производителей в США выросли на 3,3% в годовом исчислении в июле 2025 года, превысив прогноз в 2,5%. Более того, цены выросли на 0,9% в месячном исчислении, восстановившись после нулевого значения в июне.

Это самый значительный месячный рост цен производителей с июня 2022 года. Эти данные подтверждают инфляцию затрат на производство, которая обычно приводит к росту потребительских цен на несколько месяцев. В условиях нестабильной инфляции, высокого дефицита бюджета и усугубляющегося эффекта пошлин золото остаётся привлекательным инструментом хеджирования, подготавливая почву для дальнейшего роста.

Падение индекса доллара открывает путь к росту золота

Высокая инфляция и дефицит бюджета сигнализируют об ослаблении доверия к доллару США. Поскольку ФРС сталкивается с необходимостью смягчения денежно-кредитной политики на фоне сохраняющейся инфляции, индекс доллара США может опуститься ниже ключевых уровней поддержки.

Индекс доллара США демонстрировал отрицательную динамику цен в течение последних нескольких месяцев и сейчас приближается к уровню долгосрочной поддержки вблизи отметки 96. Прорыв ниже этого уровня может спровоцировать резкое падение индекса, что потенциально может спровоцировать резкий рост цен на золото выше отметки 3500$ за тройскую унцию.

Если снижение продолжится ниже 96, следующая значимая поддержка для индекса доллара США расположится около уровня 90.

Консолидация цены на золото и бычий импульс

Месячный график спотового золота показывает, что недавняя консолидация от максимумов 2020 года до прорыва в 2023 году сформировала перевернутую модель «голова и плечи» с линией шеи на уровне 2075$. После прорыва этой линии шеи в 2023 году и в 2024 году цена на золото стабильно росла, достигая новых рекордных максимумов.

Недавний максимум 2025 года на уровне 3500$, зафиксированный вблизи уровня сопротивления на квартальном графике, привёл к сильной консолидации цены между уровнями 3000$ и 3500$. После достижения этого максимума в апреле 2025 года золото консолидировалось в узком диапазоне и сформировало внутренние свечи в мае, июне и июле.

Август, похоже, приближается к переломному моменту, который может определить следующий тренд золота. Эта ситуация также указывает на то, что прорыв уровня 3500$ спровоцирует сильный рост цен. Этот рост станет результатом ценового сжатия, возникшего в течение последних трёх месяцев консолидации. Однако, если цена на золото продолжит снижаться к уровню 3000$, это создаст хорошую возможность для долгосрочной покупки для трейдеров, нацеленных на следующую волну роста к 4000$ за тройскую унцию.