Центральные банки ставят на золото

Центральные банки переписывают правила, увеличивая золотые резервы на фоне растущих сомнений относительно фискальной политики США. Доверие к доллару США ослабевает, но ни один конкурент не может занять его место. Знаменательное исследование одной из крупнейших компаний, которая специализируется на управлении активами суверенных фондов и других официальных институциональных инвесторов, показывает, как этот парадокс заставляет управляющих мировыми резервами разрабатывать новую защитную стратегию, в которой непреходящая привлекательность золота и тактическое преимущество активного управления имеют первостепенное значение.

Последнее исследование Invesco Global Sovereign Asset Management  выявило фундаментальный сдвиг в инвестиционной стратегии. Центральные банки и суверенные фонды теперь активно диверсифицируют свои вложения в золото, подвергая сомнению пассивные бенчмарки и переходя на активное управление, чтобы ориентироваться в условиях фрагментированного мира.

В самых влиятельных инвестиционных институтах мира происходят глубокие перемены. Геополитические противоречия и фискальная нестабильность в США стали структурной реальностью. В ответ на это управляющие суверенными резервами не просто корректируют распределение средств, но и полностью пересматривают свои инвестиционные стратегии. Тринадцатое ежегодное исследование Invesco подробно описывает эти выводы. Оно показывает, как суверенные инвесторы пересматривают устаревшие представления о риске и диверсификации, заставляя их переходить к большей устойчивости.

«Некоторые центральные банки вмешались в валютные рынки, чтобы стабилизировать валютные курсы», — отмечает Род Рингроу, глава отдела официальных учреждений Invesco. «Другие реструктурировали системы ликвидности, чтобы обеспечить более быстрый доступ к средствам. Эти меры подчёркивают необходимость готовности и гибкости».

Парадокс доллара США

Исследование подтверждает растущую обеспокоенность центральных банков. Подавляющее большинство теперь считает, что бюджетная динамика США в долгосрочной перспективе негативно скажется на курсе доллара. Постоянный дефицит и политический тупик в Вашингтоне подрывают доверие к его статусу безопасной гавани.

Однако ни один жизнеспособный претендент не готов занять его место. Глубокая структурная инерция подкрепляет доминирование доллара. Ни одна другая валюта не обладает необходимой ликвидностью и рыночной глубиной, чтобы выдержать серьёзные глобальные изменения. Хотя оптимизм относительно долгосрочной роли юаня растёт, этот интерес носит целенаправленный характер. Он сосредоточен на инновационном секторе Китая, а не на широком принятии. Чтобы юань стал настоящей альтернативой резервной валюте, Китаю необходимо провести значительные структурные и финансовые реформы.

Золото – сияющее средство защиты

На фоне этой сложной динамики золото переживает мощный ренессанс. Центральные банки активно используют жёлтый металл в качестве основного стратегического инструмента хеджирования. Будучи политически нейтральным активом, он защищает резервы от санкций, роста долга и глобальной фрагментации. Значительная часть центральных банков планируют увеличить свои вложения в золото. Они рассматривают его как важнейшую «поддержку на случай, если всё остальное потерпит неудачу».

Важно отметить, что эти институты также модернизируют свои методы управления золотом. Растущее использование деривативов, свопов и ETF свидетельствует о смене подхода. Они управляют золотом как активным и гибким компонентом своих портфелей, что позволяет проводить тактические корректировки, сохраняя основные физические активы.

Поворот к активной стратегии

Исследование выявляет ещё одну показательную тенденцию: решительный отход от пассивных стратегий, ориентированных на бенчмарки. Суверенные инвесторы всё больше опасаются чрезмерного риска концентрации в основных мировых индексах, где направление рынка теперь диктует горстка акций технологических компаний с высокой капитализацией.

Эта реальность побуждает к более глубокой приверженности активному управлению. Они рассматривают его не только как способ получения альфа-эффекта, но и как важнейший инструмент контроля рисков и настоящей диверсификации. Более того, эти институты теперь рассматривают само построение портфеля как важнейшую форму активного управления. В мире, где лёгкая диверсификация больше не гарантирована, создание устойчивого портфеля требует практического, активного подхода.

Активные закупки золотом центральными банками в поисках надёжного защитного инструмента – один из важнейших факторов рекордного роста золота за последние месяцы.