Откат золота – подготовка к новому ралли?
Ноябрь начинается для золота непросто. Так во вторник
4 ноября цена на золото упала на 1,5% и опустилась ниже 3950$ за тройскую
унцию, что стало минимумом с 30 октября. Это произошло на фоне достижения
долларом США трехмесячного максимума, в то время как трейдеры ждали
экономических данных США, чтобы получить подсказки относительно направления
кредитно-денежной политики Федеральной резервной системы (ФРС). Однако в уже в
среду 5 ноября золото начало восстановление и сейчас торгуется в районе 3980$
за тройскую унцию. Какие факторы сейчас оказывают наибольшее влияние на цену на
золото, и что следует ждать инвесторам в будущем?
Факторы давления на золото
Среди факторов, оказывающих основное давление на цену
на золото, эксперты называют: укрепление доллара США, ослабление торговой
напряжённости и возобновившаяся неопределённость относительно дальнейших
действий ФРС.
Решение ФРС снизить процентные ставки во второй раз в
этом году первоначально способствовало росту цены на жёлтый металл, но
осторожный тон председателя Джерома Пауэлла ослабил ожидания дальнейшего
снижения в декабре.
«Сейчас укрепление доллара определённо подрывает
привлекательность золота», — заявил Тим Уотерер, главный аналитик рынка KCM
Trade. Эксперты отмечают, что ФРС может сохранять стабильность дольше, чем
ожидалось, что несколько снижает интерес к таким активам-убежищам, как золото.
В течение нескольких месяцев золото процветало на фоне
ожиданий более дешевых заимствований и более мягкой кредитно-денежной политики.
Каждое снижение ставки делает недоходные активы, такие как золото, более
привлекательными по сравнению с альтернативными активами, приносящими
процентный доход. Однако эта тенденция, похоже, ослабевает.
Согласно инструменту FedWatch от CME, вероятность
снижения ставки в декабре 2025 года
снизилась до 65% по сравнению с более чем 90% до заявления Пауэлла. Мнения
представителей ФРС по-прежнему рознятся, а продолжающийся шатдаун правительства
США задержал публикацию ключевых данных, которые могли бы прояснить прогноз.
«Инвесторы сейчас действуют вслепую», — заявила Рэйчел
Ким, аналитик London Bullion Partners. «В условиях ограниченного количества
экономических данных сложно предсказать действия ФРС, и эта неопределенность
держит трейдеров на грани нервного срыва».
Сочетание отсутствующих данных и сдержанного заявления
Пауэлла побудило инвесторов фиксировать прибыль после нескольких месяцев роста.
Тем не менее, с начала года жёлтый металл подорожал более чем на 50% , что
подчёркивает, что долгосрочные перспективы роста золота далеки от угасания.
Стоит ли покупать золото сейчас?
Поскольку цена на золото сейчас примерно на 8% ниже
своего исторического максимума, инвесторы сталкиваются с привычным вопросом:
это возможность для покупки или предупреждающий знак?
Растущая геополитическая напряжённость продолжает
подпитывать спрос на физическое золото и покупки центральными банками.
Правительства по всему миру незаметно пополняют свои резервы, проводя то, что
аналитики называют «денежным перевооружением».
Однако краткосрочным трейдерам, возможно, следует
действовать осторожно. Учитывая, что доллар приближается к многомесячным
максимумам, а доходность американских облигаций растёт, золото может
столкнуться с дальнейшим давлением в ближайшие недели.
Тем не менее, оптимизм сохраняется. Некоторые
аналитики прогнозируют, что цена на золото может вырасти до 5000$ за тройскую
унцию в течение следующего года, если инфляция сохранится, а центральные банки
сохранят нынешние темпы покупок.
Будет ли новое ралли золота?
Цена на золото стабилизировались на уровне около 4000$
за тройскую унцию после непродолжительной коррекции, которая снизила цену
примерно на 370$ с октябрьского пика. Это изменение, по-видимому, отражает
затухание ценового импульса, а не какое-либо фундаментальное снижение спроса.
Технические факторы и нормализация открытого интереса компенсировали избыток
спекулятивных предложений, что позволило металлу восстановить стабильность.
Согласно отчёту UBS, основные факторы роста цен на
золото остаются неизменными. Рынок по-прежнему поддерживают как инвестиционные
потоки, так и спрос со стороны центральных банков. Последний отчёт Всемирного
золотого совета о тенденциях спроса на золото показал ускорение покупок в
третьем квартале, особенно со стороны официальных управляющих резервами. UBS
прогнозирует, что центральные банки могут добавить от 900 до 950 тонн золота в
2025 году, что ниже показателя за предыдущие три года, но всё же больше, чем в
любой другой год до 2022 года.
UBS
сохраняет 12-месячный целевой показатель в 4200$ за тройскую унцию с
потенциалом роста до 4700$ в случае усиления политической или финансовой
нестабильности. Снижение цен в середине цикла считается нормальным явлением в
рамках долгосрочных бычьих рынков, а волатильность открывает возможности для
стратегий повышения доходности посредством опционных структур.
Итак, недавний откат цены на золото не повлиял на
долгосрочную перспективу. В условиях высокого спроса со стороны
государственного и частного секторов, снижения реальной доходности и
сохраняющейся геополитической неопределенности консолидация жёлтого металла
вблизи отметки 4000$ напоминает временную паузу в рамках продолжающегося
структурного восходящего тренда.


