Откат золота – подготовка к новому ралли?

Ноябрь начинается для золота непросто. Так во вторник 4 ноября цена на золото упала на 1,5% и опустилась ниже 3950$ за тройскую унцию, что стало минимумом с 30 октября. Это произошло на фоне достижения долларом США трехмесячного максимума, в то время как трейдеры ждали экономических данных США, чтобы получить подсказки относительно направления кредитно-денежной политики Федеральной резервной системы (ФРС). Однако в уже в среду 5 ноября золото начало восстановление и сейчас торгуется в районе 3980$ за тройскую унцию. Какие факторы сейчас оказывают наибольшее влияние на цену на золото, и что следует ждать инвесторам в будущем?

Факторы давления на золото

Среди факторов, оказывающих основное давление на цену на золото, эксперты называют: укрепление доллара США, ослабление торговой напряжённости и возобновившаяся неопределённость относительно дальнейших действий ФРС.

Решение ФРС снизить процентные ставки во второй раз в этом году первоначально способствовало росту цены на жёлтый металл, но осторожный тон председателя Джерома Пауэлла ослабил ожидания дальнейшего снижения в декабре.

«Сейчас укрепление доллара определённо подрывает привлекательность золота», — заявил Тим Уотерер, главный аналитик рынка KCM Trade. Эксперты отмечают, что ФРС может сохранять стабильность дольше, чем ожидалось, что несколько снижает интерес к таким активам-убежищам, как золото.

В течение нескольких месяцев золото процветало на фоне ожиданий более дешевых заимствований и более мягкой кредитно-денежной политики. Каждое снижение ставки делает недоходные активы, такие как золото, более привлекательными по сравнению с альтернативными активами, приносящими процентный доход. Однако эта тенденция, похоже, ослабевает.

Согласно инструменту FedWatch от CME, вероятность снижения ставки в декабре  2025 года снизилась до 65% по сравнению с более чем 90% до заявления Пауэлла. Мнения представителей ФРС по-прежнему рознятся, а продолжающийся шатдаун правительства США задержал публикацию ключевых данных, которые могли бы прояснить прогноз.

«Инвесторы сейчас действуют вслепую», — заявила Рэйчел Ким, аналитик London Bullion Partners. «В условиях ограниченного количества экономических данных сложно предсказать действия ФРС, и эта неопределенность держит трейдеров на грани нервного срыва».

Сочетание отсутствующих данных и сдержанного заявления Пауэлла побудило инвесторов фиксировать прибыль после нескольких месяцев роста. Тем не менее, с начала года жёлтый металл подорожал более чем на 50% , что подчёркивает, что долгосрочные перспективы роста золота далеки от угасания.

Стоит ли покупать золото сейчас?

Поскольку цена на золото сейчас примерно на 8% ниже своего исторического максимума, инвесторы сталкиваются с привычным вопросом: это возможность для покупки или предупреждающий знак?

Растущая геополитическая напряжённость продолжает подпитывать спрос на физическое золото и покупки центральными банками. Правительства по всему миру незаметно пополняют свои резервы, проводя то, что аналитики называют «денежным перевооружением».

Однако краткосрочным трейдерам, возможно, следует действовать осторожно. Учитывая, что доллар приближается к многомесячным максимумам, а доходность американских облигаций растёт, золото может столкнуться с дальнейшим давлением в ближайшие недели.

Тем не менее, оптимизм сохраняется. Некоторые аналитики прогнозируют, что цена на золото может вырасти до 5000$ за тройскую унцию в течение следующего года, если инфляция сохранится, а центральные банки сохранят нынешние темпы покупок.

Будет ли новое ралли золота?

Цена на золото стабилизировались на уровне около 4000$ за тройскую унцию после непродолжительной коррекции, которая снизила цену примерно на 370$ с октябрьского пика. Это изменение, по-видимому, отражает затухание ценового импульса, а не какое-либо фундаментальное снижение спроса. Технические факторы и нормализация открытого интереса компенсировали избыток спекулятивных предложений, что позволило металлу восстановить стабильность.

Согласно отчёту UBS, основные факторы роста цен на золото остаются неизменными. Рынок по-прежнему поддерживают как инвестиционные потоки, так и спрос со стороны центральных банков. Последний отчёт Всемирного золотого совета о тенденциях спроса на золото показал ускорение покупок в третьем квартале, особенно со стороны официальных управляющих резервами. UBS прогнозирует, что центральные банки могут добавить от 900 до 950 тонн золота в 2025 году, что ниже показателя за предыдущие три года, но всё же больше, чем в любой другой год до 2022 года.

UBS сохраняет 12-месячный целевой показатель в 4200$ за тройскую унцию с потенциалом роста до 4700$ в случае усиления политической или финансовой нестабильности. Снижение цен в середине цикла считается нормальным явлением в рамках долгосрочных бычьих рынков, а волатильность открывает возможности для стратегий повышения доходности посредством опционных структур.

Итак, недавний откат цены на золото не повлиял на долгосрочную перспективу. В условиях высокого спроса со стороны государственного и частного секторов, снижения реальной доходности и сохраняющейся геополитической неопределенности консолидация жёлтого металла вблизи отметки 4000$ напоминает временную паузу в рамках продолжающегося структурного восходящего тренда.