Активные движения золота

На этой неделе цена на золото активно росла, превысив 3400$ за тройскую унцию в самом начале недели. Однако к концу недели наступила небольшая коррекция. Сейчас жёлтый металл торгуется в районе 3345$ за тройскую унцию.

Комментарии ФРС поддержали золото

В начале недели золото получило ощутимую поддержку благодаря голубиным заявлениям руководства Федеральной резервной системы США (ФРС). Глава ФРС Кристофер Уоллер подтвердил свою точку зрения, что ФРС должна снизить ключевую процентную ставку уже в июле, то есть в самое ближайшее время. В целом, он выступает за снижение процентной ставки на 125–150 базисных пунктов, чтобы довести её до «нейтрального» уровня около 3%. Он указал на последние данные по инфляции, которая вновь оказалась умеренной, несмотря на уже действующие пошлины США.

Комментарии Уоллера не увеличили вероятность снижения ключевой процентной ставки ФРС на следующей неделе — в противном случае другие члены ФРС, включая её председателя Джея Пауэлла, уже давно бы заявили о таком шаге — но они увеличивают шансы Уоллера стать преемником Пауэлла на посту председателя ФРС в следующем году. Его комментарии, вероятно, будут положительно восприняты президентом США Трампом.

Мнение Уоллера о том, что можно было бы рассмотреть возможность повышения цен, связанного с введением пошлин, предполагает, что он также готов пока не реагировать на рост инфляции.

Золото станет значительно более привлекательным в результате снижения реальной процентной ставки. Если другие потенциальные кандидаты на пост председателя ФРС разделяют эту точку зрения, недавний рекордный максимум в размере около 3500$за тройскую унцию, вероятно, будет быстро достигнут, уверены многие эксперты.

Коррекция золота

В пятницу цены на золото на европейских рынках снизились, зафиксировав третье дневное падение подряд и отступив от пятинедельного максимума. Падение происходит на фоне продолжающейся фиксации прибыли и замедления спроса на безопасные активы на фоне ослабления мировой торговой напряжённости.

На фоне оптимизма относительно перспектив торгового соглашения золото продолжает падение. Растущие ожидания смягчения торговой напряжённости привели к перераспределению капитала в пользу рисковых активов, что оказало давление на драгоценные металлы.

Тем временем доллар США продолжает восстанавливаться на валютных рынках, чему способствуют возобновившиеся покупки с более низких уровней и преддверие заседания по политике ФРС, которое состоится на следующей неделе.

Текущая ситуация на рынке подчеркивает хрупкое равновесие между геополитическими событиями и оценкой драгоценных металлов, при этом торговая политика остается ключевым фактором, определяющим настроения инвесторов в краткосрочной перспективе.

Удержится ли бычий тренд

Итак, цена на золото недавно вступила в фазу коррекции, что вызвало бурные обсуждения на рынке. Этот краткосрочный откат вызвал опасения у некоторых инвесторов относительно дальнейшей траектории золота. Однако макроэкономические условия и исторические тенденции указывают на то, что эти корректировки вряд ли подорвут долгосрочный бычий фундамент золота и, напротив, могут создать условия для следующего значительного роста.

Несмотря на недавнее снижение, золото выросло почти на 26% в первой половине 2025 года, превзойдя все основные классы активов и продолжив рост на 26,5%, зафиксированный в 2024 году. После 40 рекордных максимумов в 2024 году золото установило ещё 26 исторических максимумов в первой половине 2025 года, впервые превысив отметку в 3500 долларов за унцию в апреле (также достигнув рекордных значений с поправкой на инфляцию).

Предварительные данные свидетельствуют о том, что высокий спрос в первом полугодии способствовал росту цен. Всемирный золотой совет сообщил о росте активности на внебиржевых рынках, биржах и золотых ETF, при этом среднесуточный объём торгов достиг рекордных 329 млрд долларов США. Мировые запасы золота в золотофондах выросли на 397,1 тонны (около 38 млрд долларов США). Модель атрибуции доходности золота (GRAM), разработанная Всемирным золотым советом, выявила низкие альтернативные издержки, ценовую динамику и рисковую среду в качестве ключевых факторов, которые в совокупности обеспечили около 16% доходности в первом полугодии.

Аналитики отмечают структурные факторы, лежащие в основе роста золота, отмечая, что дефицит государственного бюджета, опасения по поводу инфляции и неопределенность в торговле остаются позитивными факторами, считает Брайан Макхейни из Raymond James. Кроме того, поддержку продолжает оказывать увеличение объемов покупки золота центральными банками для диверсификации резервов.