Коррекция цены на золото

За последние дни цена на золото снизилась с рекордного уровня в районе 4300$ до уровня чуть ниже 4000$ за тройскую унцию. С чем это связано, окончено ли золотое ралли, и что нас ждёт дальше?

Откат рынка драгоценных металлов

Эксперты отмечают, что цена золота снизилась с недавнего максимума в 4300$ за унцию примерно до 4000$, что представляет собой 10%-ную коррекцию по сравнению с общим падением, начавшимся с 2000$ в октябре 2023 года. Серебро также снизилось с 54,50$ до примерно 47-48$. Хотя эти движения сопровождались более значительным падением на фондовых рынках: акции некоторых ведущих  золотых компаний, таких как K92 Mining, упали с 21$ до менее 17$, а акции AngloGold — с 79$ до 68$, специалисты подчеркивают, что подобные откаты характерны для бычьего рынка в сырьевом секторе.

Также стоит обратить внимание, что недельный индекс относительной силы (RSI) золота достиг отметки 92, что является самым высоким показателем за всю историю его существования. Для справки, RSI измеряет динамику по шкале от 0 до 100, а значения выше 70 считаются признаком крайней перекупленности. Экстремальные значения указывают на то, что ралли вышло за пределы устойчивого уровня и требует консолидации.

Эксперты подчеркивают, что исторический анализ акций горнодобывающих компаний в периоды бычьего рынка выявляет многочисленные эпизоды коррекции акций на 33–66% в рамках восходящих трендов. На этом фоне текущие откаты на 10–20% выглядят умеренными и находятся в пределах нормы.

Сезонные факторы и волатильность

Слабость октября была охарактеризована как неудивительная, учитывая устоявшиеся сезонные закономерности. Октябрь исторически является самым волатильным месяцем на рынках капитала, а сырьевые товары обычно сталкиваются с трудностями осенью, и в этот период откат происходит восемь раз из десяти.

Последовательные пятничные распродажи объясняются снижением инвесторами уровня риска в преддверии выходных, когда могут произойти важные события, пока фьючерсные рынки закрыты. Однако, несмотря на ожидания важных геополитических или экономических новостей, истинный катализатор распродажи остаётся неясным. Отсутствие чёткого триггера в сочетании с недостаточным «вымыванием» позиций позволяет предположить, что до завершения коррекции может возникнуть дополнительная волатильность.

Прибыль за третий квартал как следующий катализатор

Предстоящий отчётный сезон в третьем квартале является критически важным катализатором, который может сместить динамику в пользу акций золотодобывающих компаний. Третий квартал ознаменовался рекордно высокими ценами на золото, что должно привести к исключительным финансовым результатам для производителей. Компании ожидают роста денежного потока, свободного денежного потока и прибыли по всему сектору.

Генеральный директор AngloGold Ashanti, как сообщается, отметил: «У нас сильный баланс, как и у всех остальных», что подчеркнуло финансовое благополучие всего сектора.

Эксперты предполагают, что падение золота ниже психологического уровня в 4000$ за тройскую унцию может спровоцировать дополнительные принудительные ликвидации, создав тем самым финальный «отток», который позволит рынку восстановиться и снова начать расти.

Кроме того, специалисты ожидают традиционного роста цены на золото к концу года, который обычно начинается во второй половине ноября. Этот сезонный рост совпадает с исторически самым сильным периодом для сырьевых товаров в первом квартале.

Фундаментальный инвестиционный тезис остается неизменным

Эксперты подчёркивают, что основные инвестиционные аргументы в пользу золота и сырьевых товаров не изменились. «Торговля по девальвации валюты» продолжается с прежней силой, а государственные расходы сохраняются, несмотря на политические интриги вокруг закрытия экономики или бюджетной дисциплины. Несмотря на волатильность, фундаментальная торговля обесцениванием денег остается неизменной: государственные расходы США продолжаются, несмотря на остановки экономики, а долг растет быстрее, чем объемы производства, что поддерживает долгосрочный рост цен на золото и другие сырьевые товары.