Начав 2022 год достаточно хорошо, к началу последнего квартала этого года жёлтый металл подошёл на достаточно низких позициях. Последние месяцы оказались для золота крайне неудачными. В начале этого года золото мы наблюдали впечатляющий рост цены на жёлтый металл, в какой-то момент она даже пересекла отметку в 2000$ за унцию, однако затем последовал значительный и неумолимый спад. В конце сентября жёлтый металл оказался ниже отметки в 1700$ за унцию. 

Такая ощутимая медвежья тенденция вызвана в первую очередь агрессивными действиями Федеральной Резервной Системы США (ФРС), которая всё более и более ужесточает кредитно-денежную политику, борясь с высочайшей инфляцией. В результате этой ястребиной политики доллар США бьёт рекорды, а золото опускается всё ниже, осуществляя своего рода антирекорды. Ведь повышение процентных ставок ФРС снижает привлекательность жёлтого металла, как актива, не приносящего проценты. К несчастью для золота, ФРС удалось несколько стабилизировать галопирующую до этого инфляцию, что на фоне повышения процентных ставок по федеральным фондам привело к росту реальных процентных ставок, что оказывает негативное влияние на жёлтый металл. Однако стоит отметить, что, несмотря на всё вышесказанное, золото продолжает быть одним из лучших активов.

В таком состоянии золото подошло к завершающему кварталу этого сложного 2022 года. Но что же будет с жёлтым металлом на финише года? Говорить наверняка, конечно, сложно. Однако можно с уверенностью предположить, что повышение процентных ставок продолжится до тех пор, пока не удастся приблизить инфляцию США к целевому уровню. Это значит, что золото, скорее всего, и дальше столкнётся со значительными трудностями и ощутимым сопротивлением. Чем агрессивнее политика ФРС, тем хуже это сказывается на цене жёлтого металла.

Конечно, такая тенденция, как и всё прочее, не вечно. Варианта, на самом деле, два. Либо инфляцию удастся смягчить, либо наступит рецессия. Так в августе этого года вероятность рецессии в США по данным Bloomberg увеличилась с 40 до 50 процентов. Поскольку все крупнейшие центральные банки одновременно ведут политику повышения процентных ставок, пытаясь остановить инфляцию, мировая экономика может столкнуться в 2023 году с глобальной рецессией. Если события будут развиваться именно так, то ФРС в какой-то момент вынуждена будет изменить свой курс, что может способствовать росту жёлтого металла, особенно если глобальный экономический спад будет сопровождаться всё ещё высоким уровнем инфляции. 

Однако ожидание что ФРС откажется от своей ястребиной политики – это всего лишь ожидания. На данном этапе золото, несмотря на небольшой подъём, всё ещё испытывает значительные трудности и может достигнуть дна в последнем четвёртом квартале 2022 года. Трудности могут продолжиться и в начале 2023 года.

Неуверенность в хорошем прогнозе для золота демонстрируют и события на рынке золотых фьючерсов. Крупные спекулянты делают ставку на то, что жёлтый металл продолжит падать. На рынке фьючерсов рекордно растёт объем коротких сделок, а вот длительные сделки сокращаются, достигая минимума за четыре года.